在金融行业复杂且变幻莫测的环境下，一个金融人要直面由自己一手推动引发的金融海啸带来的恐怖，也是为难蔡静怡了。

在2008年那场波及全球的次贷金融危机彻底爆发之前，美国住房抵押贷款总余额达到10万亿美元。

其中向信用程度较差和收入不高的借款人提供的次级贷款占比为21％，规模超过2万亿美元。

比如说有个名叫山姆的大叔，他的收入每个月不太固定，有时候多有时候少，而且之前还因为不小心弄坏了租的房子里的一些东西，有过一些赔偿纠纷，信用记录不太好，但是，他还是能拿到次级贷款去买房。

这类贷款的借款人被开始负担较轻、看起来各种优惠很诱人的条件所吸引，纷纷变成有房族。

就好像有家商店在卖很贵的电视，导购员跟山姆大叔说，你只要先付十分之一的钱，接下来的一年里每个月付一点点利息就可以把电视拿走，山姆大叔一听觉得挺划算，眼睛也不眨一下就买了，根本没细算过后面要还多少钱。

可实际上随着债务积累，山姆大叔的负担会越来越重，特别是当利率走高、房价下跌时，重新融资只能加剧还贷负担。

比如说，山姆大叔一个月平均能挣3500美元，他买的房子贷款每个月要还3000美元，结果利率一涨，每个月要还3800美元了，他肯定就很难还上了，这时候他想再去借钱来还这个房贷（重新融资），但是因为他的情况不好，新借的钱利息更高，就更还不上了。

简单地说：挣的钱还不够还贷款，就是这个意思。

而以次级贷款为底层资产的金融衍生品，如信用违约互换（CDS）等产品规模庞大，其市值一度被炒到62万亿美元，是同期美国国内生产总值的4 - 5倍。

这就像是在一个不太结实的小土堆（次级贷款）上盖了一个超级超级大的摩天大楼（金融衍生品），而且这个大楼还被大家炒得特别特别贵。

CDS原本是一种保险一样的东西，就好比说山姆担心杰克跟他借的钱还不上，就找汤姆买个CDS，如果杰克真的还不上钱了，汤姆就得给山姆赔钱。

可是后来大家都乱搞，把这种东西炒得特别离谱，还弄了很多很复杂的交易，骗过了监管的眼睛，结果风险就在整个金融体系里到处跑。

最后因为各种原因，像经济不好啦、政府政策出问题啦、还有一些自然灾害影响了经济之类的，就引发了全球性的金融危机。

新世纪金融公司的次贷金融产品违约是必然，所以它的破产也是必然。